Ações de Valor

Os investidores de valor querem comprar ações por menos do que elas valem. Se você pudesse comprar notas de R$ 100,00 por R$ 80,00, não o faria com a maior frequência possível? Aqui está uma visão geral sobre o que são ações de valor e alguns conceitos e métricas chave que os investidores devem saber.

O que são ações de valor?

A maioria das ações é classificada como ações de valor ou ações de crescimento. De modo geral, as ações que negociam por valores abaixo da média das ações do índice são consideradas ações de valor, enquanto as ações com taxas de crescimento acima da média são consideradas ações de crescimento. Algumas ações têm ambos os atributos ou se enquadram nas avaliações médias ou taxas de crescimento, portanto, se chamá-las de ações de valor depende de quantas características de tais ações elas possuem.

E se…
Você pudesse comprar notas de R$100 por R$80, não o faria com a maior frequência possível?

As ações de valor geralmente têm as seguintes características:

• Normalmente são empresas maduras.
• Taxas de crescimento estáveis (mas não espetaculares).
• Receitas e ganhos relativamente estáveis.
• A maioria das ações de valor pagam dividendos, embora esta não seja uma regra.

Algumas ações se encaixam claramente em uma ou outra categoria. Por exemplo, o fabricante de especiarias McCormick, com 130 anos de idade, é claramente uma ação de valor, enquanto o Tesla é um exemplo óbvio de ação de crescimento. Por outro lado, algumas ações podem se encaixar em qualquer uma das categorias como é o caso dos gigantes tecnológicos Apple e Microsoft.

Como encontrar ações de valor para investir

O objetivo do investimento de valor é encontrar empresas negociando com desconto em relação ao seu valor intrínseco, com a ideia de que elas provavelmente terão um desempenho superior ao do mercado de ações em geral ao longo do tempo. Infelizmente, encontrar ações que negociam por menos do que realmente valem é mais fácil falar do que fazer. Afinal de contas, se fosse fácil comprar R$ 1,00 por R$ 0,80 repetidamente, todos ficariam ricos.

Dito isto, aqui estão três das melhores métricas a serem mantidas em seu kit de ferramentas enquanto você procura por barganhas escondidas:

• Relação P/L (P/E): esta é a métrica de avaliação de ações mais conhecida, e por uma boa razão. A relação preço/lucro, ou P/E (price/earnings), pode ser uma ferramenta muito útil para comparar as avaliações de empresas do mesmo setor. Para calculá-la, basta dividir o preço da ação de uma empresa pelo seu lucro por ação dos últimos 12 meses.
• Razão PEG (PEG ratio): esta é semelhante à relação P/L, mas se ajusta para nivelar o campo de atuação entre empresas que podem estar crescendo a taxas ligeiramente diferentes. Dividindo o índice P/L de uma empresa por sua taxa de crescimento de ganhos anualizado, obtém-se uma comparação mais adequada entre empresas diferentes.
• Preço sobre Valor Patrimonial (P/VPA): Pense no valor contábil como o que teoricamente restaria se uma empresa parasse de operar e vendesse todos os seus ativos. O cálculo do preço das ações de uma empresa como um múltiplo de seu valor contábil pode ajudar a identificar oportunidades subvalorizadas, e muitos investidores de valor procuram especificamente oportunidades para comprar ações negociadas por menos do que seu valor contábil.

Investidores de valor

Os investidores de longo prazo podem geralmente ser classificados em um dos três grupos:

• Os investidores de valor tentam encontrar ações negociadas por menos do que seu valor intrínseco, aplicando uma análise fundamental.
• Os investidores de crescimento tentam encontrar ações com o melhor potencial de crescimento a longo prazo em relação às suas avaliações atuais.
• Os investidores que adotam uma abordagem mista fazem um pouco de cada um.

Warren Buffett, o CEO da Berkshire Hathaway, é talvez o investidor de valor mais conhecido de todos os tempos. Do ponto em que Buffett assumiu o controle da Berkshire em 1964 até o final de 2019, o S&P 500 gerou um retorno total de 19.784%. O retorno total da Berkshire durante o mesmo período foi impressionante: 2.744.062%.

Embora não seja tão conhecido como Buffett, Benjamin Graham é frequentemente referido como o pai do moderno investimento de valor. Seus livros, The Intelligent Investor e Securities Analysis (O Investidor Inteligente e Análise de Títulos), são leitura obrigatória para investidores sérios de valor, e Graham foi na verdade o mentor de Buffett.

3 ações com o melhor valor para iniciantes

Vejamos três ações de excelente valor: Berkshire Hathaway, Procter & Gamble, e Johnson & Johnson.

• Berkshire Hathaway: desde que o CEO Warren Buffett assumiu o cargo em 1964, a Berkshire Hathaway se transformou em um conglomerado de mais de 60 empresas e uma enorme carteira de ações com mais de quatro dúzias de posições diferentes. A Berkshire tem aumentado constantemente seu valor contábil e seu poder de ganhos ao longo do tempo – e atualmente opera sob o mesmo modelo de negócios que levou as ações a mais do dobro do retorno anualizado do índice S&P 500 por mais de 55 anos.
• Procter & Gamble: o fabricante de produtos de consumo Procter & Gamble é a empresa por trás de marcas como Gillette, Tide, Downy, Crest, Febreze e Bounty, mas há mais dezenas em seu portfólio de produtos. Através do sucesso de suas muitas marcas, a Procter & Gamble tem sido capaz de aumentar constantemente sua receita ao longo do tempo e se tornou uma das ações de dividendos mais confiáveis do mercado, aumentando seu pagamento anualmente por mais de 60 anos consecutivos.
• Johnson & Johnson: A gigante da saúde é mais conhecida por seus produtos de saúde ao consumidor, como o Band-Aid, Tylenol, Neutrogena, Listerine, e as marcas Benadryl, só para citar algumas. Mas a maior parte de sua receita vem de seus negócios farmacêuticos e de dispositivos médicos. A área de saúde é um dos negócios mais resistentes à recessão na economia e a Johnson & Johnson tem produzido um crescimento constante da receita (e dos dividendos) ao longo do tempo.

Não subestime o poder das ações de valor

Embora possam não ser tão emocionantes quanto as de ações de crescimento, é importante perceber que as ações de valor podem ter tanto potencial a longo prazo quanto as ações de crescimento, se não mais. Afinal, um investimento de US$ 1.000 em Berkshire Hathaway em 1964 valeria mais de US$ 27 milhões hoje. Encontrar empresas que negociam por menos do que realmente valem é um estilo de investimento testado ao longo do tempo e que pode render tremendamente bem.

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